“MJP Q4/2026: จากจุดสูงสุดสู่ Bearish Shift — เจาะลึกตลาดอะลูมิเนียมญี่ปุ่น เมื่อ Seller’s Market พลิกสู่ Buyer’s Market | SO OK TRADING INSIGHT: 30 กันยายน 2026”

ディープダイブ分析 : Mid West Japan Premium (MJP) Q4/2026
大幅下落と購買戦略
序論
日本のアルミニウム市場（Mid West Japan Premium – MJP）は、2026年第4四半期に重要な転換点を迎えています。前四半期には過去10年間で最高値となる $395/mt を記録しましたが、10月〜12月の契約交渉では市場の方向性が明確に反転し、Seller’s Market（売り手市場） から Buyer’s Market（買い手市場） へと完全に移行しました。

中東地域の供給回復、欧州および米国のプレミアム低下、そして日本の買い手による強い価格交渉圧力が重なり、価格は 29〜34% 下落し、$260〜$280/mt のレンジに収束する見込みです。これは、買い手側の交渉力が近年で最も強く表れる構造的な変化を示しています。

 
市場を動かす要因
中東の供給回復 地政学的緊張により停止していたペルシャ湾の製錬所が生産と出荷を再開し、アジア市場の供給不安を大幅に緩和しました。これが直接的にプレミアムを押し下げています。

欧米プレミアムの低下 欧州と米国のプレミアムが下落し、地域間の価格差が縮小しました。アジアで高値を維持すれば裁定取引のリスクが高まり、世界的なバランスを保つために価格調整を迫られます。

日本の買い手の強硬姿勢 主要港湾の在庫は依然として低水準（約201,000トン）であり、半導体産業からの需要も支えとなっていますが、日本の買い手は過去の高値を「過剰なリスク反映」と見なし、強く値下げを要求。Rio Tinto は $325 → $280/mt へと値を下げ、さらに $260〜$270/mt への圧力が続いています。

 
今後の見通し
MJP プレミアムの2026年第4四半期の見通しは明確に 弱気 (Bearish) であり、$260〜$280/mt の範囲で決着すると予想されます。

最も可能性が高い (55%)：$260〜$275、買い手が交渉に成功した場合
中程度の可能性 (35%)：$280、Rio Tinto の最終提示価格に沿う場合
低い可能性 (10%)：$285〜$300、世界的なエネルギー価格急騰や物流混乱など外的要因が発生した場合
全体として、市場の90%以上が $280 以下を指向しており、買い手優位の状況が鮮明です。

 
下流産業への影響
自動車産業 原材料コストの低下は自動車メーカーに有利に働きます。特に EV（電気自動車） は軽量化のためにアルミニウムを大量に使用しており、プレミアムの下落は日本やASEANのメーカーの競争力を高めます。

半導体・電子産業 半導体産業は依然としてアルミ需要の重要な牽引役であり、ヒートシンク、筐体、精密部品 などに使用されます。コスト低下により、Q3/2026のような利益圧迫を受けずに生産拡大が可能となります。

建設・インフラ プレミアムの下落は 押出材、パネル、構造部材 など建材のコストを引き下げ、日本やASEANで2026年末に加速するインフラプロジェクトを後押しします。

 
結論
MJP 市場は2026年第4四半期に完全な 買い手市場 に移行しました。プレミアムは $260〜$280/mt で決着する見込みで、Q3のピークから30%以上の下落となります。

購買戦略の提言：

長期契約の締結を遅らせ、公式決済価格を待つ
$260〜$280 をQ4/2026のコスト基準とする
中東の物流や世界的なエネルギー価格など外部リスクを注視する
➡️ 総括： 市場は明確に弱気であり、買い手は近年で最も強い交渉力を持っています。この期間に慎重なコスト管理を行うことで、自動車、電子、建設など下流産業に競争優位をもたらします。

 
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