中東戦場：経済嵐の中の世界エネルギー — 石油・ナフサ・尿素肥料 SO OK TRADING：2026年8月28日
最終更新: 28 8月 2026
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中東戦線：原油・ナフサ・尿素肥料 ― 経済嵐の中で
SO OK TRADING : 2026年8月28日
序論
世界はエネルギーとコモディティ市場における大きな転換期を迎えています。原油、ナフサ、尿素肥料の価格は、地政学的および経済的圧力によって激しく変動しています。かつて軍事衝突であった中東の戦争は、完全な経済戦争へと移行しつつあります。中国と米国からの世界需要は依然として価格の方向性を決定する重要な要因であり、生産国と消費国の双方にとって、経済とサプライチェーンの安定を維持するための適応が不可欠です。
世界原油価格の動向（2026年8月〜9月）
WTIとBrentは3%以上下落し、80〜86ドル/バレルの範囲で推移。中東緊張の緩和とホルムズ海峡航路開放交渉の進展が背景。
OPEC+は9月に日量18万8千バレルの増産を予定。供給増加が市場に圧力。
中国の需要減速が価格をさらに押し下げ。
J.P. Morganは9月のBrent平均を78〜86ドル/バレルと予測。
9月価格予測
Brent：最低 78.77 | 平均 80.85
WTI：最低 73.50 | 平均 76.20
上昇リスク要因
世界の石油製品在庫が低水準
天然災害やロシア製油所への攻撃リスク
タイ国内の石油価格
国内小売価格は安定。石油燃料基金が流動性確保のため追加資金を徴収。
世界価格が下落しても国内価格調整は困難。
⚔️ 地政学的状況
米国は軍事戦争から経済戦争へ移行（Operation Economic Outcast）。イランとその同盟国を制裁。
イランは経済危機に直面。インフレ率84〜100%、通貨リアルは史上最低水準。
イスラエルとレバノンの紛争は長期化、死者4,000人超。
ガザ地区とヨルダン川西岸は依然として緊張。停戦合意は進展なし。
ナフサ（Naphtha）
世界価格は744〜747ドル/トン（前年比+33%）。
石油化学製品のスプレッドが回復し、製油所・石油化学業界を支援。
タイは米国・インドからの輸入を拡大し、中東依存を低減。ただし輸送コストは上昇。
米国・欧州でのガソリン混合需要が依然強い。
尿素肥料（Urea）
FOB中東スポット価格は400〜420ドル/トンへ調整。3〜4月のピーク720ドル/トンから45%以上下落。
航路の一時開放と中国の輸出再開が供給増加を促し、世界価格を押し下げ。
タイはリスク分散のためロシアからの輸入交渉を加速。
今後の展望
原油：9月は弱気相場。73〜86ドル/バレルの範囲で推移。OPEC+増産と中国需要減速が圧力。ただし在庫逼迫が価格上昇要因となる可能性。
ナフサ：前年比+33%と高値だが、航路安定とタイの輸入多様化が負担軽減。石油化学下流産業は回復基調。
尿素肥料：価格はピークから45%以上下落し、農家のコスト負担を軽減。ただし航路の不安定性とエネルギーコストが長期リスク。
地政学：中東戦争は経済戦争へ移行。米国と同盟国はイランへの最大級制裁を実施。軍事リスクは減少傾向だが、代理戦争と緊張は継続。
✨ 結論
世界は、エネルギーとコモディティが経済戦争における戦略的武器となる時代へ突入しています。適応とリスク分散こそが、タイ経済および世界経済の安定を維持する鍵です。
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序論
世界はエネルギーとコモディティ市場における大きな転換期を迎えています。原油、ナフサ、尿素肥料の価格は、地政学的および経済的圧力によって激しく変動しています。かつて軍事衝突であった中東の戦争は、完全な経済戦争へと移行しつつあります。中国と米国からの世界需要は依然として価格の方向性を決定する重要な要因であり、生産国と消費国の双方にとって、経済とサプライチェーンの安定を維持するための適応が不可欠です。
世界原油価格の動向（2026年8月〜9月）
WTIとBrentは3%以上下落し、80〜86ドル/バレルの範囲で推移。中東緊張の緩和とホルムズ海峡航路開放交渉の進展が背景。
OPEC+は9月に日量18万8千バレルの増産を予定。供給増加が市場に圧力。
中国の需要減速が価格をさらに押し下げ。
J.P. Morganは9月のBrent平均を78〜86ドル/バレルと予測。
9月価格予測
Brent：最低 78.77 | 平均 80.85
WTI：最低 73.50 | 平均 76.20
上昇リスク要因
世界の石油製品在庫が低水準
天然災害やロシア製油所への攻撃リスク
タイ国内の石油価格
国内小売価格は安定。石油燃料基金が流動性確保のため追加資金を徴収。
世界価格が下落しても国内価格調整は困難。
⚔️ 地政学的状況
米国は軍事戦争から経済戦争へ移行（Operation Economic Outcast）。イランとその同盟国を制裁。
イランは経済危機に直面。インフレ率84〜100%、通貨リアルは史上最低水準。
イスラエルとレバノンの紛争は長期化、死者4,000人超。
ガザ地区とヨルダン川西岸は依然として緊張。停戦合意は進展なし。
ナフサ（Naphtha）
世界価格は744〜747ドル/トン（前年比+33%）。
石油化学製品のスプレッドが回復し、製油所・石油化学業界を支援。
タイは米国・インドからの輸入を拡大し、中東依存を低減。ただし輸送コストは上昇。
米国・欧州でのガソリン混合需要が依然強い。
尿素肥料（Urea）
FOB中東スポット価格は400〜420ドル/トンへ調整。3〜4月のピーク720ドル/トンから45%以上下落。
航路の一時開放と中国の輸出再開が供給増加を促し、世界価格を押し下げ。
タイはリスク分散のためロシアからの輸入交渉を加速。
今後の展望
原油：9月は弱気相場。73〜86ドル/バレルの範囲で推移。OPEC+増産と中国需要減速が圧力。ただし在庫逼迫が価格上昇要因となる可能性。
ナフサ：前年比+33%と高値だが、航路安定とタイの輸入多様化が負担軽減。石油化学下流産業は回復基調。
尿素肥料：価格はピークから45%以上下落し、農家のコスト負担を軽減。ただし航路の不安定性とエネルギーコストが長期リスク。
地政学：中東戦争は経済戦争へ移行。米国と同盟国はイランへの最大級制裁を実施。軍事リスクは減少傾向だが、代理戦争と緊張は継続。
✨ 結論
世界は、エネルギーとコモディティが経済戦争における戦略的武器となる時代へ突入しています。適応とリスク分散こそが、タイ経済および世界経済の安定を維持する鍵です。
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8 2月 2026
he Thai baht in Q1 2026 is expected to strengthen against the US dollar, driven primarily by a weaker dollar globally, a seasonal tourism boost, and expectations of US Federal Reserve rate cuts. This strength is occurring despite a weak domestic economic outlook and the Bank of Thailand's (BoT) likely continued easing of its policy rate.
Exchange Rate Drivers and Forecast
External Factors: The primary driver for the strengthening baht is external, mainly the broad weakness of the US dollar as global markets price in expected Fed rate cuts. The baht is also correlated with global gold prices, which have been climbing.
Tourism High Season: The period extending into Q1 2026 is the high season for tourism, which typically brings in foreign currency and supports the baht's value.
Policy Divergence: The BoT is expected to continue its easing cycle, potentially cutting the policy rate further to 1.00% by Q1 2026 to stimulate the sluggish domestic economy. This divergence from a potentially less aggressive US Fed in Q1 could support the baht in the short term, though some analysts warn the currency could weaken later in 2026.
Forecasts: Projections for 2026 generally place the baht in a range of 30.80–33.00 per US dollar. Some models estimate it could trade around 31.06 by the end of Q1. A persistently strong baht below 31 per US$ is seen as a significant risk to the Thai export and tourism sectors.
Key Economic Context
Weak Growth: Thailand's economy is expected to slow down to a 5-year low growth rate of around 1.6-1.8% in 2026, pressured by US tariffs, global trade tensions, and high household debt. The central bank chief expects an improvement in Q1 2026 after a weak second half of 2025.
Political Uncertainty: A general election expected in February 2026 could also introduce volatility, though some historical trends suggest the baht may strengthen following the formation of a new government.
Low Inflation: Headline inflation is projected to remain subdued or even negative, providing the central bank with justification for further rate cuts to stimulate demand.
In summary, Q1 2026 is characterized by a strong and volatile baht driven by external factors, contrasting sharply with a weak domestic economy and accommodative monetary policy.
1 1月 2026
