「Global Zinc Insight Q4 2026 —— 全球锌价走势（2026年10月）：供应紧张、需求放缓、高位盘整信号」 SO OK TRADING：2026年10月1日

全球锌价走势 2026年10月 — 供应紧张、需求放缓及主要金融机构观点
SO OK TRADING｜2026年10月1日

 
导言
截至2026年10月1日，全球锌价在 3,819–3,821美元/吨 区间波动。较前一日略有回落，月度下跌约1%，但仍比去年同期高出 26%以上。这反映了全球供应持续紧张的局面。同时，9月旺季结束后，需求开始出现放缓迹象。

 
内容与价格分析
利多因素（Bullish Drivers）
矿山供应减少： 摩根大通（JP Morgan）指出，受瑞典、美国和秘鲁矿山停产影响，2026年全球锌产量预计下降约5%。
冶炼费用（TCs）创历史新低： 中国冶炼厂削减产能并动用库存。
LME库存极低： 仅剩约121,600吨，较2024年底下降58%以上，导致出现 现货升水（Backwardation）。
利空因素（Bearish Drivers）
需求放缓： 建筑和汽车行业的镀锌钢需求因成本高企而下降。
宏观压力： 中东军事行动推高通胀，美元指数（DXY）走强。
季节性因素： 9月旺季结束后，采购需求减弱。
 
LME与SHFE市场动态
LME锌价在9月9日触及 4,186美元/吨 的高点后，目前处于 高位盘整（High-level Consolidation） 阶段。
SHFE市场价格横盘，SHFE/LME比值约为6.8，中国的“进口窗口”仍然关闭。
 
主要金融机构观点
摩根大通（JP Morgan）： 预计矿山停产和产量不足将继续导致全球供应紧张，支撑价格。
高盛（Goldman Sachs）： 认为由于LME库存极低以及美国市场的提前囤货需求，Q4/2026锌价将维持高位。
上海有色金属网（SMM）： 预测10月锌价将在 3,400–3,950美元/吨 区间内横盘下行（Sideways Down）。
 
未来展望（OUTLOOK）
价格区间： 3,400–3,950美元/吨
月均价： 3,500–3,650美元/吨
趋势： 供应紧张与库存不足支撑价格，但需求放缓与美元走强形成压力，整体呈现 高位盘整下行趋势。
 
亚洲地区溢价影响
运输成本上升： 中国及天津市场溢价上涨约120元/吨。
美国与欧洲拉动： 关税与囤货需求导致亚洲供应外流。
下游买家谨慎： 建材与镀锌钢厂因溢价过高而减少采购。
 
结论
2026年10月全球锌市场进入 高位盘整阶段。尽管需求减弱，但供应紧张与库存不足仍支撑价格。主要金融机构一致认为，Q4/2026锌价将维持高位，预计在 3,400–3,950美元/吨 区间波动。

企业应采取策略：在 3,400–3,500美元/吨 附近分批买入，避免在价格急涨时追高。

 
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