「SO OK TRADING INSIGHT：ノンフェラスメタル市場展望 2026年11月 ― 世界金属市場の分岐（Bifurcation）」

SO OK TRADING’S INSIGHT
非鉄金属市場の概況（2026年11月）
「二極化」シグナル ― 市場の明確な分岐

2026年11月、LME非鉄金属市場は明確な二極化（Bifurcation）の動きを示しました。エネルギー転換やインフラ需要に直結する銅（Copper）やアルミニウム（Aluminium）は、供給逼迫とエネルギー転換需要に支えられ、力強い上昇を継続。一方、亜鉛（Zinc）やニッケル（Nickel）は需要と供給の不均衡を反映し、弱含みで狭いレンジに留まっています。

 
主要金属の動向
銅（Copper） ― エネルギー転換の王者
平均価格: 13,800 – 14,500 USD/トン
トレンド: 強い上昇基調（Strong Bullish）
詳細: クリーンエネルギーインフラや電線需要が拡大。チリ・ペルーの鉱山停止により精鉱不足が深刻化。中国・LME在庫は数年ぶりの低水準。
 
⚪ アルミニウム（Aluminium） ― 新エネルギー時代の金属
平均価格: 2,950 – 3,100 USD/トン
トレンド: 限定的な上昇（Moderately Bullish）
詳細: EV・太陽光発電需要が牽引。欧州の高コスト（製錬コストの30–40%が電力）で供給制約。中国は年間4,500万トンの生産上限を維持し、需給逼迫が続く。
 
亜鉛（Zinc） ― 調整局面へ
平均価格: 3,750 – 3,900 USD/トン
トレンド: 調整入り（Bearish Correction）
詳細: 中国不動産・建設需要の低迷で亜鉛めっき鋼材需要が過去5年平均を下回り、先物価格は下落基調。
 
⚫ ニッケル（Nickel） ― 供給過剰の市場
平均価格: 15,000 – 15,800 USD/トン
トレンド: 低レンジでの横ばい（Neutral / Range-bound）
詳細: インドネシアの減産報道にもかかわらず、過去の増産余波で供給過剰が続き、価格は年内安値圏。
 
注目すべきその他金属
錫（Tin） ― AI時代のスター
LME価格: 50,000 – 52,000 USD/トン
KLTM価格: 29,000 – 30,500 USD/トン
トレンド: 強い上昇（Bullish）
詳細: 半導体・AIチップ用はんだ需要が急増。ミャンマー・インドネシアの輸出制限で供給逼迫。
 
アンチモン（Antimony） ― 戦略的金属
価格: 24,000 – 26,000 USD/トン
トレンド: 強い上昇（Strong Bullish）
詳細: 最大生産国の中国が輸出制限を継続。防衛産業、難燃材、太陽光発電向け需要が価格を押し上げ。
 
金属シリコン（Silicon Metal） ― 均衡市場
価格: 1,950 – 2,150 USD/トン
トレンド: 横ばい（Neutral）
詳細: ポリシリコン・アルミ合金需要は堅調だが、中国・ブラジルの供給が十分で市場は安定。
 
⚪ 鉛（Lead） ― 代替される金属
価格: 1,950 – 2,050 USD/トン
トレンド: 下落基調（Bearish）
詳細: EVシフトにより鉛蓄電池需要は減少。旧車バッテリー交換やエネルギー貯蔵用途はあるものの、価格を支えるには不十分。
 
マクロ要因
米国金融政策（Fed Policy）

FRBのタカ派姿勢でドル高 → USD建て商品価格を圧迫。
鉱山供給制約（Mine Supply Constraints）

銅・錫の深刻な不足、中国製錬所の減産。
アルミニウムは中国の生産上限に縛られる。
メガトレンド ― エネルギー転換 & AI需要

銅：電線・インフラ需要。
錫：AIチップ・データセンター用はんだ需要。
 
戦略的まとめ
銅・錫・アルミニウム → 供給逼迫とエネルギー転換需要で強い上昇。
亜鉛・ニッケル・鉛 → 需要低迷と供給過剰で弱含み。
アンチモン・シリコン → 特殊要因に左右され、アンチモンは中国の輸出制限で急騰、シリコンは均衡状態。
 
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