「世界アルミニウム市場 Q4/2026：供給逼迫からバイヤーズマーケットへの転換 ― SO OK TRADING」: 2026年10月21日

世界アルミニウム市場 Q4/2026 + MJP プレミアム最新分析 : SO OK TRADING : 2026年10月21日

 
市場概況
世界のアルミニウム市場は、過去4年間で最高値を記録した後、現在「短期的な調整局面」にあります。最新のLMEスポット価格（2026年10月）は 3,019.50ドル/トン で、前月比では約7.5%下落しましたが、前年同月比では8.5%上昇しており、市場の激しい変動と複雑な要因の交錯を示しています。

 
金融機関・専門家の見解
JPMorgan は強気で、平均価格を 3,700ドル/トン と予測。地政学的リスクと供給逼迫が要因。
SO OK TRADING Insight は 3,300〜3,400ドル/トン の回復を予測。10月に3,200〜3,280ドルで底を形成し、デジタルインフラとクリーンエネルギーが牽引。
Goldman Sachs は慎重で、需要減速を理由に 2,950ドル/トン と予測。
BMI (Fitch Solutions) は2026年平均を 3,100ドル/トン と見込み、2025年の平均2,631ドルからの回復を示唆。
 
⚙️ 主要な市場要因
需要: EV、クリーンエネルギー、デジタルインフラが主な牽引力。
供給: 中国の生産量が年間4,500万トンの上限に近づき、中東の一部製錬所は停止中。
エネルギー・地政学的リスク: 中東の物流不安や欧州のエネルギーコストの変動。
 
テクニカル分析
サポートライン: 2,950〜3,000ドル/トン
レジスタンスライン: 3,200ドル/トン、突破すれば3,370ドルを試す可能性。
 
プレミアム市場 (Midwest & MJP)
米国ミッドウエストプレミアム: 1.00ドル/ポンドを突破し、総コストは6,000ドル/トン超。
日本MJP: 当初は350〜395ドル/トンと予測されていたが、正式に 255ドル/トン (CIF Japan) と発表。
 
MJP プレミアム Q4/2026 の詳細
MJPプレミアムは前期の395ドル/トンから 35.44%急落 し、255ドル/トンとなりました。10月7〜13日に行われた10件の大型取引で合意され、Ingot P1020/P1020Aの10〜12月納入分が対象です。

下落要因:

アジア全体の需要減退
港湾在庫の増加
中東物流リスクの緩和
結果として、日本の買い手は交渉力を強め、大手生産者（Rio Tintoなど）は当初提示した310〜325ドルから値下げを余儀なくされました。

 
戦略的解釈
日本市場は明確に バイヤーズマーケット へ移行。
プレミアム下落により、自動車・電子産業などの川下産業は競争力のある原材料コストを確保。
世界市場では需要減速と供給緩和の兆候が顕著。
 
中長期展望 (2027–2030)
2027年: インドネシア・インドの新規供給により、一時的な供給過剰（100万トン超）が発生。
2028–2030年: EV、太陽光発電、AIデータセンター、グリーンアルミニウム需要に支えられ、市場は再び 構造的な強気相場 (Structural Bull) に回帰。
 
重要ポイント
2026年の供給逼迫から、2027年には供給過剰へと転換し、その後2028〜2030年にかけて構造的な強気相場へと移行する見通しです。MJP Premiumの急落（255ドル/トン）は、市場が売り手優位から買い手優位へとシフトしたことを鮮明に示しています。企業は2026年第4四半期を、コストを固定しリスク管理戦略を練る好機と捉えるべきです。

 
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