「Global Zinc Insight Q4 2026 — 世界亜鉛価格の動向（2026年10月）：供給逼迫・需要減速・高水準での調整シグナル」 SO OK TRADING：2026年10月1日

世界亜鉛価格の動向 2026年10月 — 供給逼迫・需要減速・主要金融機関の見解
SO OK TRADING｜2026年10月1日

 
導入
2026年10月1日時点で、世界の亜鉛価格は 3,819〜3,821米ドル／トン で推移しています。前日比ではわずかに下落し、月間では約1％の下落となりました。しかし前年同月比では依然として 26％以上高い水準 にあり、世界的な供給逼迫の影響が色濃く反映されています。一方で、9月のピークシーズンを過ぎ、需要は減速の兆しを見せています。

 
価格分析
強気要因（Bullish Drivers）
鉱山供給の減少: JPモルガンによれば、スウェーデン・米国・ペルーの鉱山停止により、2026年の世界亜鉛生産は前年比約5％減少。
製錬手数料（TCs）の歴史的低水準: 中国の製錬所は生産を削減し、在庫を取り崩して対応。
LME在庫の極端な低水準: 約121,600トンまで減少し、2024年末比で58％以上の減少。これにより バックワーデーション（即時価格が先物価格を上回る現象）が発生。
弱気要因（Bearish Drivers）
需要減速: 建設・自動車分野での亜鉛需要が高コストにより減少。
マクロ要因: 中東での軍事行動によるインフレ高進、米ドル指数（DXY）の強含み。
季節要因: 9月のピークシーズン終了後、購買意欲が低下。
 
LME・SHFE市場の動向
LME亜鉛価格は、9月9日に4,186米ドル／トンの年初来高値を記録後、現在は 高水準での調整局面（High-level Consolidation） に入っています。
SHFE市場では価格比率 SHFE/LME ≈ 6.8 で横ばい推移。中国の「輸入ウィンドウ」は依然として閉じたまま。
 
主要金融機関の見解
JPモルガン: 鉱山停止と生産未達により、世界供給は今後も逼迫し価格を下支えすると予測。
ゴールドマン・サックス: LME在庫の極端な低水準と米国での先行調達需要により、Q4/2026も高水準を維持すると見込む。
上海有色金属網（SMM）: 10月の価格は 3,400〜3,950米ドル／トン のレンジで「横ばい下落（Sideways Down）」と予測。
 
今後の見通し（OUTLOOK）
価格レンジ: 3,400〜3,950米ドル／トン
月間平均: 3,500〜3,650米ドル／トン
トレンド: 供給逼迫と在庫不足が価格を支える一方、需要減速とドル高が下押し要因となり、全体としては 高水準での調整（Sideways Down） が続く見込み。
 
アジア地域のプレミアムへの影響
輸送コスト上昇: 中国・天津市場でプレミアムが約120元／トン上昇。
米国・欧州からの引き合い: 関税や在庫積み増しにより、アジアからの供給が流出。
川下需要の慎重姿勢: 建設資材や亜鉛めっき工場は高いプレミアムを嫌い、購買を控える傾向。
 
結論
2026年10月の世界亜鉛市場は、供給逼迫と在庫不足により価格が高水準を維持する一方、需要減速が顕著となり調整局面に入っています。主要金融機関も一致して「Q4/2026は高水準維持」との見解を示しており、価格は 3,400〜3,950米ドル／トン のレンジで推移する見込みです。

企業にとっては、3,400〜3,500米ドル／トン付近での段階的な買い増し が推奨され、急激な価格上昇局面での追随買いは避けるべきでしょう。

 
SO OK TRADING｜あなたの信頼できるビジネスパートナー FAST • SHARP • RELIABLE 訪問: www.sooktrading.com Facebook: SO OK TRADING